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昨天下午，花生期货突然跳水，2310合约一度接近跌停。

昨日下午收市后，期货日报记者针对花生期货近月合约盘中接近跌停等现象致电多位业内人士，绝大多数受访者对昨日行情的反应是“懵了”，听其话音就能够感觉到“满脸迷茫”。

河南驰戍农业发展有限公司副总经理陈起力告诉记者，多数没有对花生市场进行过深入调研的投资者以及投资策略较为简单的投资者“懵了”，是一种正常现象，“因为他们不了解花生价格波动频率高这一特性”。不过，从昨日花生价格的运行轨迹分析，价格跌幅过大、下跌速度过快，同时与当前花生市场库存低、食品米价格高企、进口不确定性因素多、新季花生产区天气预期多变等有些背离。这也是绝大多数市场人士“懵了”的主要原因之一。

“据我们公司花生市场专业研究小组的了解和分析，近日市场上‘反套’力量增强，即空花生期货2310合约的同时多2311合约和2401合约。他们的交易逻辑是，预计新季麦茬花生面积超预期，当前花生下游终端走货不好，油厂榨利较差，花生油与花生粕价格下行。在当前国内食品米价格仍稳中有升、新季麦茬花生即将迎来播种之际，‘反套’力量突然加强，随之又触发市场跟进抛售，当近月2310合约价格下破10000元/吨关键支撑点之后，2311合约价格被带动下行。”陈起力说，昨日行情变化很快，很多市场人士来不及反应。

河北省一家大型油脂贸易企业业务负责人告诉记者，花生近月合约价格之所以下行这么快，逻辑在于新季花生可以在此合约上大量交割，时间上来得及。与此同时，从前期期货价格所处的位置来看，没有油厂愿意以这么高的价格接货，持有多头头寸的投资者最终不会接货，即便接了货也会亏钱卖给油厂，因此进入交割月后期货价格下行是大概率事件。

“投资者跟着部分油厂进行‘反套’操作，实际上存在较大风险。”一位“老花生”表示，油厂进行“反套”操作是其本分，把油厂现有的花生油料米等作为虚拟库存在盘面上进行套保，同时在远月合约如2311和2401合约上大量买入，在一定时间内会有不错的收益。油厂很清楚花生远月合约价格已经跌破种植成本，买入接货风险很小，进行“抛近买远”的套利操作可以率先从盘面上锁定700元/吨的价差利润。这样的操作符合油厂的行为逻辑，但对部分投资者来说不一定可行。

山东省一家大型油脂企业原料采购负责人认为，昨日花生期货价格跌的“有些过”了，在新季花生即将迎来播种之际，花生期货价格特别是远月合约突然下行，将令新季花生的种植优势丧失，此前市场预计的种植面积增量可能会受影响而无法兑现。当前花生市场的确存货有限，即便新季花生产量很好，对比近年来的市场供应状况看，新季花生收获上市之时，市场也不见得会这么悲观。另外，由于国际局势不稳，新季花生进口前景并不乐观。

上述“老花生”表示，花生市场未来面临的问题有以下几个：一是国内现货库存低，数量仅有数十万吨，在国内市场最低一个月要消耗15万吨花生米的情况下，新季花生上市之前，价格仍存在向上的概率；二是市场预计新季花生种植面积同比增幅较大，而2022年是减产大年，若与正常的年份如2021年对比又会显得产量不足；三是如果丧失价格优势，再加上新季花生产区面临厄尔尼诺天气等影响，即使种植面积增加也不一定产量增长；四是新季花生种植成本预计增加，预计开秤价不会过低；五是新季进口花生补充情况不乐观，按照时间推算，最早的进口新季花生米运到国内的时间也在明年1月左右，2023年年底前市场定价体系将由国产花生来主导。

据河南省花生贸易商孔维川介绍，近日国内花生价格整体运行平稳，现货基本面没有出现较大变化，昨日河南白沙通米报价为5.9—6.2元/斤、山东海花通米报价为5.5—5.8元/斤、辽宁308通米市场主流价格为6.2—6.4元/斤、吉林308通米市场主流价格为6.4元/斤、进口苏丹精米黄岛港报价为5.4元/斤。此外，国内多地花生市场货源偏紧，基层收购层面只有零星交易量，下游客商则采购谨慎，市场仍以消化库存为主。

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